豆粕：本周震荡下跌 库存有变化

【本周豆粕震荡下跌】成本端，上周美豆出口净销售录得 35.3 万吨低于预期，且巴西大豆收获及出口加速，美豆承压；但布交所报告显示，受前期干旱影响，阿根廷大豆产量下调 100 万吨至 4860 万吨，美豆震荡运行。国内方面，近期油厂停机检修增加，开机率偏低，随着豆粕期现货走低，下游成交好转，油厂大豆去库，豆粕库存回升。截至 3 月 21 日收盘，当周 CBOT 大豆收于 1010.00 美分/蒲，较上周下跌 7.00 点，周跌幅 0.69%；当周 M2505 豆粕收于 2861 元/吨，较上周下跌 40 点，周跌幅 1.38%。美国农业部数据，截至 3 月 13 日当周，美国 2024/2025 年度大豆出口净销售为 35.3 万吨，前一周为 75.2 万吨；2025/2026 年度大豆净销售 0 万吨，前一周为 4.3 万吨。截至 3 月 16 日，巴西大豆收割率为 69.8%，上周为 60.9%，去年同期为 61.6%。截至 3 月 14 日，阿根廷大豆优良率为 31%，上周为 24%，去年同期为 30%。巴西大豆 3 月出口预估 1549 万吨，同比增加 201 万吨，受中美关税影响，巴西近月升贴水走高。2025 年第 11 周，国内全样本油厂大豆到港共计 16 船约 104 万吨大豆。第 12 周，油厂大豆实际压榨量 140.99 万吨，开机率为 39.63%，较预估低 1.65 万吨。2025 年第 12 周，高价抑制需求，豆粕成交 66.39 万吨，提货尚可为 65.34 万吨。2025 年第 11 周，全国主要油厂大豆库存下降，豆粕库存上升，未执行合同下降。其中大豆库存 316.8 万吨，较上周减少 53.30 万吨，减幅 14.40%，同比去年减少 32.44 万吨，减幅 9.29%；豆粕库存 68.3 万吨，较上周增加 9.01 万吨，增幅 15.20%，同比去年增加 14.78 万吨，增幅 27.62%。