文 | 硅基研究室，作者 | kiki
OpenAI正在「疯狂购物」。
30亿美元收购AI编程平台Windsurf，65美元砸钱买下乔布斯老搭档Jony Ive创立的AI新硬件公司io......
一个以OpenAI为中心的「隐秘初创企业帝国」正逐渐浮出水面。
独角兽下场投资，并不是什么新鲜事。早在Sam Altman还担任Y Combinator总裁期间，彼时29岁的他就在自己的博客里写道，自己已投资了40家公司，“我是历史上最大牛市中的早期科技投资者”——他这样评价自己。
作为硅谷活跃的天使投资人，Sam Altman的知名「个人战绩」包括了对Stripe、Reddit和Instacart等企业的投资，据机构CB Insights的统计，自2010年开始，他就进行了100多项对外投资。
我们梳理了Sam Altman以及OpenAI的投资版图，其中就Sam Altman个人而言，他的个人投资呈现多元化趋势，从AI、生物技术到供应链、能源等传统行业，均有涉猎。
但以OpenAI Startup Fund为代表的创投基金则明显聚焦AI本身，这反映出硅谷科技巨头竞争的另一面——它们正在通过快速构建自己的初创企业帝国，完善生态，快速扩张。
1、小基金垂直整合「AI链」
简单来说，Sam Altman的投资版图可以分为三部分：一是他的个人投资；二是他自己创立的风险投资公司Hydrazine Capital和由他的兄弟创立的投资基金Apollo Projects；三是成立于2021年推出的创投基金——OpenAI Startup Fund，目前累计管理资产接近3亿美元。
相比前两者更多元化的投资组合，与OpenAI强相关的这支创投基金更值得拿来仔细分析。
自OpenAI经历管理动荡后，Sam Altman本人就放弃了对创业基金的控制权，目前由风险投资人Ian Hathaway管理。
据「硅基研究室」统计，OpenAI Startup Fund迄今已做出20余笔对外投资，包括17家初创企业，呈现出稳定的出手节奏、更聚焦AI生态应用等特点。
从时间来看，从2022年第四季度开始，OpenAI Startup Fund基本保持每季度平均出手一次的节奏。也就是说，OpenAI的投资布局始终与其模型迭代保持相同的进度，在专注自身的同时，它没有放过对外界AI生态的观察。
在出手领域上，大部分的钱都流向了AI生态链，从芯片设计再到下游医疗、法律、编程、机器人等软硬件，搭建了一条AI完整生态链。
除此以外，受限于基金规模，从已披露的出手金额来看，OpenAI Startup Fund更擅长的是以小搏大，单笔融资均在百万至千万级别。
从目前这支创投基金投出的潜力股来看，OpenAI光靠投资获得的收益也很可观，它所支持的AI法律科技初创公司Harvey估值已达到30亿美元，AI口语应用Speak估值达10亿美，还有估值接近400亿美元的人形机器人企业Figure AI等。
当然，不止是投资收益，OpenAI通过为这些初创企业提供技术和生态资源支持，反过来也为其找到了「技术-数据-场景」的应用闭环。
不过，既然是风险投资，自然也有得有失。
就退出案例来看，除去已宣布关闭的自动驾驶初创企业Ghost Autonomy外，OpenAI支持的教育科技初创Class Companion已被Panorama Education收购，另一家AI新硬件公司io也被OpenAI自己收入囊中。
无论是收购还是投资，每一次买买买背后，都需要大量资金作为支持，当然对财大气粗的OpenAI来说，它显然看向的是长期。在收购io后，OpenAI COO Brad Lightcap就被问到「65亿美元到底值不值？」，他的回答是：“我们想让AI像空气一样存在，不再依赖屏幕。”
某种程度上，OpenAI的野心已经开始显现——它想要通过垂直整合打造自己的「AI链」，抢占一切的入口，打造一种新型的「AI智能供应链」。
2、扩大规模，看看会发生什么
在和比尔·盖茨的一次对谈中，Sam Altman提到自己从Y Combinator学到的一条创业经验：“要聚集世界上最优秀的人才，才能确保大家都对这个通用人工智能(AGI)的使命保持一致。”
但事实上，他没说的经验还有另一条，创和投本就不分家，一家优秀的创业公司创始人，也可以是一个有着狠辣眼光的投资人。
CB Insights曾统计过Sam Altman偏好的投资领域，除了人工智能外，他投资涉及广泛的兴趣，总是押注那些在当下看上去不可能实现的技术和趋势，包括长寿、能源、教育等。比如他颇为看好的两家企业——美国核聚变初创公司Helion Energy和研究抗衰老的企业Retro Biosciences。
2023年在接受媒体采访时，Sam Altman声称清空了银行账户，把所有的流动净资产都投入了这两家企业，谈及all in的原因，他说：“我职业生涯的核心经验就是，扩大规模，看看会发生什么”。
这种思想也反映在Sam Altman在AI的投资上。
如果套用供应链管理的逻辑，OpenAI的一级供应商无疑是为其提供源源不断算力的支持者——比如OpenAI和软银、甲骨文联合打造的「星际之门」项目，近期现身彭博镜头的Sam Altman展示了这一基础设施，他说：“我们从微软学会了怎么用现有云服务搭建算力，现在我们要做的是下一步——建出属于自己的那条产线。”
OpenAI位于阿比林的「星际之门」项目基地图源：彭博视频截图
他口中所谓的「智能产线」就像是曾经的福特汽车流水线一样，只不过这一次整合的不再汽车零部件，而是GPU、管线、电、水、算法、能耗调度的协同，以支持人们的AI需求。
「一供」除了算力层的玩家外，还有通往真实世界的入口——在垂直软件应用上，光是编程，OpenAI就出手了Cursor和Windsurf，法律领域支持Harvey AI，医疗领域的Chai Discovery和Ambience Healthcare。
在物理AI侧，除了收购io，打造自己的硬件外，它还同时押注了具身智能企业1X和Figure AI。
Sam Altman（右）和Jony Ive（左） 图源：OpenAI
二供、三供们的角色更隐秘些——它们向OpenAI卖铲子，随OpenAI的增长一同增长，典型如数据库提供商Databricks、人力资源公司Mercor、云服务公司Vercel和AI数据服务公司Turing等等。
朋友圈不断扩大，当这条智能供应链上的供应商越来越多，OpenAI也难免遇到新问题——如何管理和控制这条新供应链？
比如，收购io，Jony Ive所崇尚的苹果设计文化可能会与OpenAI「快速行动，打破常规」的理念相冲突；Figure AI在今年2月也宣布放弃与OpenAI的合作。
换言之，OpenAI在未来必须大力加强其供应链能力，才能和它的前辈「果链」一样，拥有更强的供应链管控实力。
3、迈入同一条河流
「买买买」的不只有OpenAI。
据Crunchbase数据，Anthropic公开对外的投资均发生在2025年——生成式AI模型开发商Goodfire和医疗科技公司Heidi Health。
去年7月，Anthropic与其重要投资者Menlo Ventures联手设立一项名为「Anthology Fund」的基金，和OpenAI一样，开始建立自己的「初创企业帝国」，官网上向初创企业这样形容：“成为Anthropic旗下公司不仅仅是获得一张支票，还能获得Anthropic技术团队的持续指导和支持。”
截至去年12月18日，Anthology Fund已对外投资10余家企业，覆盖医疗、企业服务、安全等诸多场景。
来源：Anthology Fund 官网
另一家AI搜索独角兽Perplexity，去年至今也收购了专注开发无干扰浏览器老牌企业Sidekick、社交平台Read.cv和数据连接初创公司Carbon。
据CB Insights数据，2025年第一季度，CVC（企业风险投资）交易量创下7年来的最低水平，交易数量暴跌至728笔，但平均交易规模已攀升至1000万美元，CVC的投资数量正在减少，但投资规模却更大。
背后美国初创企业占据了全球CVC融资总额的70%，连续第二个季度超过70%，新的CVC力量崛起，也表明独角兽们也正努力抢占领先技术领域的竞争优势。
硅谷巨头们开启疯狂购物的原因也并不难理解：一是如前文所说，眼下的AI竞争已从模型、应用等单一能力转向生态竞逐，头部独角兽都想搭建各自的「智能供应链」；另一方面，激烈的竞争下，不少经营不善或缺少融资等粮草的创企，在IPO无望下，也开始寻找合适的买家，寻求生存。
一位硅谷科技投资人士提到，收购也并不一定比IPO更容易，特别是对在2020年和2021年估值过高的独角兽们来说：“这些公司的估值都可能下降，大多数风险投资支持的公司仍在寻求高于战略买家愿意支付的估值。”
以OpenAI支持的部分公司为例，很多AI初创企业很久都没有融资消息了——比如AI音视频编辑平台Descript自C轮融资以来，尚未公布任何其他融资消息；AI笔记企业Mem最新一笔融资也停留在2022年。
被收购，某种程度上也是一个好的选择，毕竟「贵族公司」们的烧钱游戏还没有结束。据「互联网女皇」的Mary Meeker的数据，目前美国最大的三家AI初创公司OpenAI、xAI和Anthropic估值之和已达到4000亿美元：“现在这批投身AI的玩家，最终能不能赚钱、靠哪一端赚钱，还得交给时间来验证。”
参考资料：
1、TechCrunch:OpenAI’s startup empire: The companies backed by its venture fund
2、MIT Technology Review：Sam Altman invested $180 million into a company trying to delay death
